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財經(jīng)新聞
人民銀行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，10月18日人民銀行開展1050億元公開市場逆回購操作，中標利率為1.8%。由于當日有1020億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放30億元。臨近稅期，資金面邊際轉緊。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜上行2.1個基點，報1.835%。7天Shibor上行5.5個基點報1.899%。 今日上交所短期逆回購利率也出現(xiàn)全線上行，，其中一天（GC001）、兩天（GC002）、三天（GC003）、四天（GC004）、七天（GC007）等多個短線品種都出現(xiàn)不同程度的上漲，目前利率都在2%。
回購利率近期小幅攀升
據(jù)統(tǒng)計本周資金回籠的壓力較大，數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，本周共有6660億元逆回購到期和5000億元MLF到期，其中，周一到周五逆回購到期規(guī)模分別為2400億、670億、1020億、1620億和950億元，均為7天期；周二還有5000億元一年期MLF到期。
不過逆回購量一直較為配合，除了今日的1050億元之外，10月16日央行還開展1060億元公開市場逆回購操作和7890億元中期借貸便利（MLF）操作。 其中MLF操作期限為1年，中標利率2.5%；逆回購操作期限為7天，中標利率1.8%。中標利率均與前次持平。 10月17日央行開展710億元7天期逆回購操作，中標利率為1.8%。
資金整體呈現(xiàn)一種緊平衡的狀態(tài)。上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）2周期限之下的品種，都在2%之下，但都出現(xiàn)一定幅度的上漲，其中隔夜品種漲2.1個BP，報1.835%，一周品種漲5.5BP，報1.899%，兩周品種漲0.5個BP，報1.943%。此外其他一年期以內的品種也都存在小幅上漲的情況。
交易所利率全日也都維持在微漲的狀態(tài)。上交所短期逆回購利率，短期品種全線上行，一天品種（GC001）、兩天品種（GC002）、三天（GC003）、四天（GC004）、七天（GC007）和十四天（GC014）的漲幅都超過了1%，收盤也都站上了2%�？缭缕贩N十四天（GC014）報2.43%，已經(jīng)刷新了本周的新高。
據(jù)全國銀行間同業(yè)拆借中心數(shù)據(jù)顯示，假期后DR007（銀行間市場存款類機構7天期回購加權平均利率）較9月末顯著下行。9月28日DR007報2.2358%，為月內最高；10月7日DR007降至1.826%，10月8日進一步下行至短期政策利率（1.8%）之下報1.7577%，10月9日全天圍繞1.8%小幅波動，10月11日則微漲到1.9247%，10月18日則升至1.9362%，總體來看，假期后資金面已經(jīng)跨過了季末的緊張局面。
從10月份流動性擾動因素來看，中信證券首席經(jīng)濟學家明明分析，10月份存在一定流動性缺口。政府債券方面，融資壓力仍存。參考部分省市公布的地方債發(fā)行計劃以及歷史國債發(fā)行規(guī)律，預計10月份政府債整體凈融資約2000億元。財政收支方面，預計支出仍將高于收入。參考歷史經(jīng)驗，10月份財政收入通常會高于支出，考慮到目前經(jīng)濟修復進程，政府部門也在積極落實減稅降費，預計10月份財政收支差額較往年會有所收窄，將達6000億元。另外，外匯占款自去年末變化加大，但近期整體影響仍相對較弱，繳準壓力減輕將對資金面提供支持。
“完全排除MLF（中期借貸便利）以及逆回購到期的因素，測算10月份存在約7000億元的流動性缺口�！泵髅黝A計，10月份政府債融資以及信貸投放的擾動因素依然存在，成為制約資金利率大幅下行的重要因素，但央行貨幣政策的基調沒有改變，疊加9月末財政支出的影響延續(xù)至10月份，預計隔夜和7天利率中樞會回歸相對合理偏松的點位。
貨幣基金收益出現(xiàn)抬升
市場認為，10月份的流動性和此前相比可能會偏中性。 廣發(fā)證券銀行分析師倪軍認為，展望10月資金面，跨季、跨節(jié)等擾動因素消退，但仍有以下幾點需要關注：（1）10月政府債繳款力度仍高。9月政府債發(fā)行放量，尤其月末最后一周政府債凈繳款額高達3435億元。進入10月以來，政府債發(fā)行量高位回落，但仍不低，節(jié)后首周政府債凈繳款額約2672億元，預計將繼續(xù)對資金面形成擾動；（2）央行公開市場大規(guī)模逆回購即將到期。9月下旬央行發(fā)行大規(guī)模14天逆回購，將于下期集中到期，合計到期規(guī)模1.62萬億元，預計資金面將短期承壓；（3）10月為稅收大月，繳稅截止日為10月23日，需關注相關資金面波動情況。綜合來看，預計10月銀行間流動性回歸中性。
華泰證券分析師張繼強認為，10月資金面有兩大支撐：一方面財政資金進入支出階段（財政部要求專項債資金在10月底之前支出完畢），另一方面是跨季擾動度過。更重要的是，貨幣政策精準有力的取向維持不變，經(jīng)濟內生動能不算強，基本面修復還存在一些障礙，資金不具備繼續(xù)收緊基礎。但重回前期寬松局面概率也不大，歷年四季度資金面都有季節(jié)性收緊壓力。整體上，預計四季度資金將回歸中性水平，DR007等市場利率有望回到政策利率附近，MLF仍將發(fā)揮存單的上限作用。
中泰證券在研報中表示，預計年內資金缺口為2400億元，10月份是繳稅大月，且政府債集中發(fā)行導致財政存款增加，一定程度上消耗銀行間流動性，11月之后預計流動性有所補充。央行態(tài)度上，貨幣政策仍然維持偏寬松的基調，呵護流動性的意愿不減。對后續(xù)資金面或許可以保持樂觀。
流動性的波動也影響到了貨幣基金，根據(jù)同花順統(tǒng)計，有471只貨幣基金的7日年化收益率超過了2%，其中最大的貨幣基金—天弘余額寶的7日年化收益率為1.801%，萬份基金收益為0.495元。貨幣基金平均的7日年化收益率已經(jīng)在1.83%之上。
基金業(yè)協(xié)會披露的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月底，我國境內共有基金管理公司144家，合計管理的公募基金資產凈值合計28.71萬億元，其中貨幣基金規(guī)模高達12.17萬億元，幾乎占據(jù)了半壁江山。
市場認為，四季度向來是投資貨幣基金最好的時間窗口，臨近季末、年末，流動性都會偏緊，投資人可以重點關注這一類產品的投資機會。
來源：21經(jīng)濟網(wǎng)