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財(cái)經(jīng)新聞
今年以來(lái)，尋求赴港上市的內(nèi)地企業(yè)持續(xù)增加。
港交所網(wǎng)站最新統(tǒng)計(jì)，截至2月20日，2月以來(lái)已有14家企業(yè)遞交了赴港上市申請(qǐng)，與1月持平，令今年以來(lái)遞交赴港IPO申請(qǐng)的企業(yè)數(shù)量達(dá)到28家，絕大多數(shù)都是內(nèi)地企業(yè)。
“還有不少內(nèi)地科技與新消費(fèi)企業(yè)正在進(jìn)行上市輔導(dǎo)，盡早向港交所遞交IPO申請(qǐng)�！币晃煌缎腥耸扛嬖V記者。
在他看來(lái)，眾多內(nèi)地企業(yè)爭(zhēng)相赴港上市，一個(gè)重要原因是他們都渴望抓住美聯(lián)儲(chǔ)降息所帶來(lái)的IPO窗口期，力爭(zhēng)盡早登陸資本市場(chǎng)。
“何況，今年港交所的企業(yè)IPO競(jìng)爭(zhēng)會(huì)顯得格外激烈�！边@位投行人士直言。
普華永道此前發(fā)布報(bào)告指出，2024年將有80家企業(yè)在香港上市，全年企業(yè)登陸港交所的IPO融資總額超過(guò)1000億港元。
截至目前，已有5家企業(yè)已登陸港交所，其中4家屬于內(nèi)地企業(yè)，總計(jì)IPO募資額為15.4億港元。
在多位業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，盡管美聯(lián)儲(chǔ)降息或帶來(lái)IPO窗口期，但企業(yè)能否抓住這個(gè)機(jī)會(huì)登陸港交所，仍需看自己的“本事”。
“目前，香港二級(jí)市場(chǎng)投資者在新股認(rèn)購(gòu)方面主要關(guān)注企業(yè)是否具備成熟的業(yè)務(wù)模式與可預(yù)見(jiàn)的盈利增長(zhǎng)前景，純粹的概念炒作與企業(yè)成長(zhǎng)故事已無(wú)法打動(dòng)他們投資�！币晃幌愀鬯侥蓟鹭�(fù)責(zé)人告訴記者。
值得注意的是，今年積極遞交赴港上市申請(qǐng)的內(nèi)地企業(yè)，主要集中在新消費(fèi)、生物醫(yī)藥科技、AI人工智能等領(lǐng)域。這些行業(yè)企業(yè)普遍對(duì)成功赴港上市有著更強(qiáng)信心。
“更重要的是，隨著港交所IPO審核流程加快，這些行業(yè)企業(yè)相信自己能趕上美聯(lián)儲(chǔ)降息所帶來(lái)的IPO窗口期�！鼻笆鐾缎腥耸恐赋�。
香港華夏證券行政總裁王榮昆表示，就統(tǒng)計(jì)規(guī)律而言，以往港股上市申請(qǐng)通常需要6-9個(gè)月完成審批審核。但截至2023年6月30日的過(guò)去三個(gè)年度，香港證監(jiān)會(huì)完成審閱389宗上市申請(qǐng)，其中92%的上市申請(qǐng)審閱時(shí)間少于60個(gè)營(yíng)業(yè)日。
在他看來(lái)，這令越來(lái)越多內(nèi)地企業(yè)相信IPO審核流程加快，讓自己有更高幾率在激烈競(jìng)爭(zhēng)的港股IPO市場(chǎng)“脫穎而出”。
港股IPO市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈
值得注意的是，截至2月20日，今年已遞交赴港上市申請(qǐng)的28家企業(yè)，主要集中新消費(fèi)、生物醫(yī)藥科技、AI人工智能等領(lǐng)域。
其中，滬上阿姨，在2月14日向港交所遞交招股說(shuō)明書(shū)，擬在主板掛牌上市。加之此前茶百道、蜜雪冰城、古茗也都遞交了赴港IPO申請(qǐng)，令內(nèi)地新茶飲企業(yè)赴港IPO競(jìng)爭(zhēng)顯得更加激烈。
此外，內(nèi)地生物醫(yī)藥科技企業(yè)也是赴港上市的主要力量。
2月至今，已有2家內(nèi)地生物醫(yī)藥科技企業(yè)遞交了赴港申請(qǐng)，1月這個(gè)數(shù)值達(dá)到5家。這背后，是此前港交所允許未盈利的生物醫(yī)藥科技企業(yè)登陸港股市場(chǎng)，持續(xù)帶動(dòng)越來(lái)越多相關(guān)企業(yè)爭(zhēng)相赴港上市。
一位熟悉赴港上市流程的律師向記者透露，遞交赴港IPO申請(qǐng)，不等于內(nèi)地企業(yè)能迅速通過(guò)港交所IPO審核。在此之前，內(nèi)地企業(yè)需先拿到證監(jiān)會(huì)國(guó)際部的企業(yè)境外發(fā)行上市備案通知書(shū)。在這個(gè)環(huán)節(jié)，內(nèi)地多個(gè)部門(mén)會(huì)審核內(nèi)地企業(yè)的公司架構(gòu)與業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)合規(guī)性、個(gè)人信息保護(hù)與數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)安全是否符合相關(guān)規(guī)定等。
在他看來(lái)，在個(gè)人信息保護(hù)與數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)安全評(píng)估方面，2C端內(nèi)地企業(yè)面臨的監(jiān)管要求相對(duì)更高，包括企業(yè)是否建立有效措施保護(hù)個(gè)人信息，在數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)方面是否過(guò)度披露個(gè)人信息等，相比而言，2B端企業(yè)則需關(guān)注是否存在關(guān)鍵信息泄露。
記者獲悉，在去年3月《境內(nèi)企業(yè)境外發(fā)行證券和上市管理試行辦法》及其五項(xiàng)監(jiān)管適用指引正式施行后，相關(guān)部門(mén)已形成相對(duì)成熟完善的企業(yè)境外上市備案管理機(jī)制，為不同行業(yè)、不同融資階段、不同需求、不同經(jīng)營(yíng)模式的中國(guó)企業(yè)境外上市均提供相應(yīng)的政策支持。在滿(mǎn)足合規(guī)要求的前提下，中國(guó)企業(yè)在境外資本市場(chǎng)的運(yùn)作均已得到穩(wěn)定的政策預(yù)期。
“目前，相關(guān)部門(mén)對(duì)企業(yè)境外上市的監(jiān)管側(cè)重點(diǎn)，主要集中在企業(yè)股權(quán)激勵(lì)合規(guī)性、業(yè)務(wù)合規(guī)性，是否隱瞞關(guān)聯(lián)交易或虛構(gòu)利潤(rùn)，數(shù)據(jù)與網(wǎng)絡(luò)安全等�！鼻笆鐾缎腥耸扛嬖V記者。目前，眾多投行已圍繞當(dāng)前企業(yè)境外上市監(jiān)管問(wèn)詢(xún)趨勢(shì)，著重加強(qiáng)企業(yè)股權(quán)架構(gòu)與股權(quán)激勵(lì)合規(guī)性、數(shù)據(jù)安全保護(hù)、業(yè)務(wù)合規(guī)性、稅務(wù)的輔導(dǎo)，力爭(zhēng)盡早獲得企業(yè)境外發(fā)行上市備案通知書(shū)。
“不少企業(yè)預(yù)計(jì)若能盡早獲得境外發(fā)行上市備案通知書(shū)，加之港交所IPO審核效率提升，他們或許能趕上美聯(lián)儲(chǔ)降息所帶來(lái)的IPO窗口期�！边@位投行人士直言。
能否抓住IPO窗口期還需企業(yè)練好內(nèi)功
在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，今年以來(lái)眾多企業(yè)爭(zhēng)相早早遞交赴港IPO申請(qǐng)，一個(gè)重要目的就是抓住難得的IPO窗口期。
此前，受疫情、美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息、全球IPO市場(chǎng)低迷等因素影響，中美等國(guó)眾多企業(yè)不得不放緩IPO進(jìn)程，導(dǎo)致排隊(duì)等待IPO的企業(yè)數(shù)量持續(xù)增加。
私募市場(chǎng)數(shù)據(jù)公司PitchBook此前發(fā)布報(bào)告估計(jì)，受美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息等因素導(dǎo)致IPO市場(chǎng)不景氣影響，僅在美股市場(chǎng)，過(guò)去一年期間逾80家公司IPO計(jì)劃被積壓。
“因IPO市場(chǎng)不景氣等因素而延后上市的內(nèi)地企業(yè)數(shù)量同樣不少�！鼻笆鐾缎腥耸恐毖浴Ｈ缃�，他們都希望能趕在美聯(lián)儲(chǔ)降息所帶來(lái)的IPO窗口期，實(shí)現(xiàn)登陸資本市場(chǎng)的夙愿。
畢竟，美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利息收入相應(yīng)減少，驅(qū)動(dòng)更多資本從存款市場(chǎng)轉(zhuǎn)向IPO打新市場(chǎng)，無(wú)形間令企業(yè)不但規(guī)避流血上市窘境，還有望獲得更高IPO募資額與估值。
但是，能否成功登陸港交所，仍需看企業(yè)自身業(yè)績(jī)成長(zhǎng)潛力與業(yè)務(wù)成熟度。
一位內(nèi)地生物醫(yī)藥科技企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴記者，此前他們與香港二級(jí)市場(chǎng)投資機(jī)構(gòu)溝通發(fā)現(xiàn)，目前資本市場(chǎng)不再熱衷炒作新技術(shù)新概念與企業(yè)成長(zhǎng)故事，更看重企業(yè)能否盡快推出更具市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的新藥，是否擁有廣闊的營(yíng)銷(xiāo)渠道帶動(dòng)新藥銷(xiāo)量成長(zhǎng)等。因此，他們打算將赴港IPO時(shí)間放在今年，因?yàn)樗麄兗磳l(fā)行兩款新藥，有望帶動(dòng)營(yíng)收大幅增長(zhǎng)。
上述香港私募基金負(fù)責(zé)人透露，目前香港二級(jí)市場(chǎng)投資者擔(dān)心企業(yè)為了贏得IPO對(duì)賭協(xié)議或迎合創(chuàng)投股東項(xiàng)目退出需要而上市，紛紛對(duì)這類(lèi)企業(yè)“用腳投票”。因此，內(nèi)地企業(yè)需先構(gòu)筑更強(qiáng)的盈利能力與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壁壘，才有更高的赴港IPO成功率。
在他看來(lái)，今年港股IPO市場(chǎng)或好于美股。究其原因，一是美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息或令更多資本重返新興市場(chǎng)，對(duì)港股IPO市場(chǎng)帶來(lái)新的增量資金，二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)，令內(nèi)地企業(yè)盈利能力與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前景更加可期，提升港股資本市場(chǎng)的IPO打新興趣；三是港股目前估值普遍偏低，令企業(yè)IPO估值也有所回落，無(wú)形間創(chuàng)造更可觀的IPO打新回報(bào)。
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