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財(cái)經(jīng)新聞
2024年是中國外匯交易中心（全國銀行間同業(yè)拆借中心）成立30周年。作為我國金融市場重要的基礎(chǔ)設(shè)施，中國外匯交易中心（以下簡稱“交易中心”）在我國金融市場對外開放歷程中扮演著至關(guān)重要的角色。
作為第十四屆全國政協(xié)委員，交易中心黨委書記霍穎勵(lì)近日接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者專訪，圍繞銀行間市場三十年來如何實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展、“北向互換通”上線以來運(yùn)行情況如何以及如何穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化等市場關(guān)心的熱點(diǎn)話題作出詳細(xì)解答。
第十四屆全國政協(xié)委員、中國外匯交易中心黨委書記霍穎勵(lì)（受訪者供圖）
銀行間市場日均交易突破10萬億元
《21世紀(jì)》：2024年是外匯交易中心成立30周年，能否用幾個(gè)關(guān)鍵詞概括一下三十年來我國銀行間市場發(fā)展取得的主要成績？
霍穎勵(lì)：回望來時(shí)路，三十年間，交易中心為推動(dòng)銀行間市場高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)央行貨幣政策實(shí)施和傳導(dǎo)及助力金融市場改革開放做出的努力可以用四個(gè)關(guān)鍵詞來概括。
一是促改革：銀行間市場為匯率、利率市場化改革提供堅(jiān)實(shí)的市場基礎(chǔ)。自1994年開始，人民幣匯率形成機(jī)制不斷向著越來越市場化的方向邁進(jìn)，逐步形成了以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度。同年誕生的銀行間外匯市場也在不斷成熟，產(chǎn)品序列日益完善，市場成員不斷豐富，市場深度逐步提高，市場韌性明顯增強(qiáng)。隨著利率市場化改革持續(xù)深化，銀行間貨幣市場和債券市場已成為我國市場化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制的重要環(huán)節(jié)，調(diào)節(jié)資金供求和資源配置，支持實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)。2013年和2016年市場利率定價(jià)自律機(jī)制和外匯市場自律機(jī)制相繼成立，在市場自律、規(guī)范發(fā)展方面發(fā)揮著積極作用，交易中心作為兩個(gè)自律機(jī)制秘書處積極履職，2023年9月又承擔(dān)了宏觀審慎評估（MPA）秘書處職責(zé)，扎實(shí)服務(wù)宏觀審慎監(jiān)管。
二是求創(chuàng)新：銀行間市場始終堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)，交易品種不斷擴(kuò)圍、交易機(jī)制持續(xù)演進(jìn)。產(chǎn)品體系從只有人民幣對美元和人民幣對港幣兩個(gè)即期交易品種，逐步擴(kuò)大到銀行間外匯市場、貨幣市場、債券市場等現(xiàn)貨及衍生產(chǎn)品。服務(wù)序列逐步覆蓋發(fā)行、交易、交易后處理、信息、基準(zhǔn)、數(shù)據(jù)和投資者教育，具備了從金融交易到支付結(jié)算支持的全生命周期服務(wù)能力。銀行間市場還創(chuàng)新推出了競價(jià)、撮合、詢價(jià)、請求報(bào)價(jià)等適用不同交易品種、不同市場主體的各類交易方式，滿足市場多元化交易需求，提升市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能。銀行間市場規(guī)模也從1994年的3000多億元增長到2023年的2500多萬億元，且去年的日均交易規(guī)模已突破10萬億元大關(guān)。
三是防風(fēng)險(xiǎn)：銀行間市場始終把防控金融風(fēng)險(xiǎn)作為工作的永恒主題。交易中心自建立之初就采用電子交易平臺(tái)載體，形成集中統(tǒng)一、有組織的場外市場形態(tài)，這一市場模式不僅經(jīng)受住了20世紀(jì)末和本世紀(jì)初兩輪金融危機(jī)的沖擊，而且與2008年金融危機(jī)后國際金融市場模式演進(jìn)趨勢不謀而合。外匯、本幣兩大核心系統(tǒng)分別于2018年、2021年完成最新一次整體升級換代，基本實(shí)現(xiàn)核心系統(tǒng)自主可控。銀行間市場自2012年以來也建立起比較完整的交易后業(yè)務(wù)體系，助力提高交易、支付處理效率，降低市場操作、運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。統(tǒng)一平臺(tái)集成優(yōu)勢和電子化監(jiān)測系統(tǒng)，有效保證了市場信息的實(shí)時(shí)性和完整性，成為金融管理部門深入監(jiān)測市場一線的靈敏“觸角”，為維護(hù)金融市場穩(wěn)定、防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)提供了重要支撐。
四是助開放：銀行間市場始終堅(jiān)持高水平對外開放。自2010年央行允許境外三類機(jī)構(gòu)試點(diǎn)投資銀行間債券市場以來，交易中心將自主模式與國際合作相結(jié)合，先后推出“結(jié)算代理模式”和 “債券通”兩種渠道的境外機(jī)構(gòu)交易服務(wù)，不斷深化與境內(nèi)外基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通，基于國際市場規(guī)則推出了交易分倉、特殊結(jié)算周期、國際付費(fèi)模式、收盤價(jià)交易等機(jī)制，不斷提升境外機(jī)構(gòu)投資交易中國債券市場體驗(yàn)。同時(shí)，銀行間外匯市場對外開放也在穩(wěn)步推進(jìn)，便利境外機(jī)構(gòu)開展資金匯兌和匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。此外，2021年債券通“南向通”啟動(dòng)，為境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資交易全球債券提供高效便捷服務(wù)。2023年“互換通”正式上線，為境外投資者開展利率風(fēng)險(xiǎn)管理提供更加有效、便利的支持。
“互換通”交易規(guī)模和參與者將繼續(xù)增加
《21世紀(jì)》：2023年5月，“北向互換通”正式上線運(yùn)行，境外投資者利率風(fēng)險(xiǎn)管理工具再添利器。半年多以來，“北向互換通”運(yùn)行情況如何？未來還有哪些優(yōu)化空間？
霍穎勵(lì)：2023年5月5日，中國人民銀行、香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)、香港金融管理局發(fā)布“互換通”業(yè)務(wù)聯(lián)合公告，宣布5月15日正式推出“互換通”業(yè)務(wù)。自“互換通”正式上線以來，境內(nèi)外市場機(jī)構(gòu)積極開展交易，市場反應(yīng)熱烈。截至2023年末，共有51家境外機(jī)構(gòu)入市參與、20家境內(nèi)互換通報(bào)價(jià)商為境外機(jī)構(gòu)提供報(bào)價(jià)，累計(jì)成交名義本金近1萬億元。投資者類型多樣，包括境外央行、境外商業(yè)銀行、境外證券公司和境外基金等。交易標(biāo)的品種豐富，參考利率包括FR007、Shibor3M、ShiborO/N，期限覆蓋1個(gè)月至5年期，主要交易標(biāo)的參考利率為FR007、期限在1年及以內(nèi)。
“互換通”在堅(jiān)持現(xiàn)行銀行間衍生品市場發(fā)展道路的基礎(chǔ)上，充分借鑒債券市場對外開放的成熟經(jīng)驗(yàn)和整體框架，在不改變交易習(xí)慣、有效遵從兩地市場法律法規(guī)的前提下，便捷地完成人民幣利率互換交易和集中清算，降低境內(nèi)外投資者參與難度與復(fù)雜度，更好滿足境外投資者對利率風(fēng)險(xiǎn)的管理需求。
隨著境外投資者對人民幣利率風(fēng)險(xiǎn)管理的需求持續(xù)增加，預(yù)計(jì)未來“互換通”交易規(guī)模和參與者將繼續(xù)增加。下一步，交易中心將繼續(xù)與其他金融基礎(chǔ)設(shè)施通力合作，持續(xù)提升“立足國內(nèi)、服務(wù)全球”的基礎(chǔ)設(shè)施能級和服務(wù)水平，不斷豐富產(chǎn)品范圍，優(yōu)化“互換通”交易清算機(jī)制安排，推動(dòng)“互換通”業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)步發(fā)展。
夯實(shí)金融基礎(chǔ)設(shè)施、支持兩地金融中心建設(shè)
《21世紀(jì)》：中央金融工作會(huì)議提出，要“增強(qiáng)上海國際金融中心的競爭力和影響力，鞏固提升香港國際金融中心地位”。請問交易中心未來將重點(diǎn)從哪些方面繼續(xù)支持兩地金融中心建設(shè)？
霍穎勵(lì)：三十年來，交易中心立足上海，充分發(fā)揮政策優(yōu)勢、區(qū)位優(yōu)勢，不斷深化銀行間市場高水平開放，服務(wù)上海國際金融中心建設(shè)。同時(shí)，積極推動(dòng)境內(nèi)外金融市場互聯(lián)互通，暢通渠道、完善機(jī)制，支持香港國際金融中心繁榮發(fā)展。
未來，交易中心將持續(xù)完善金融服務(wù)供給，助力上海國際金融中心建設(shè)。具體包括：繼續(xù)研究探索開展人民幣外匯期貨交易試點(diǎn)，積極落實(shí)浦東“引領(lǐng)區(qū)”建設(shè)戰(zhàn)略；加大對重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域的服務(wù)力度，豐富指數(shù)體系，在區(qū)域協(xié)同發(fā)展、綠色金融產(chǎn)品等方面積極創(chuàng)新，推動(dòng)上海打造國際綠色金融樞紐；研究探索在上海自貿(mào)區(qū)提供人民幣外匯交易服務(wù)，促進(jìn)在岸和離岸市場協(xié)調(diào)發(fā)展。
交易中心將深化金融市場雙向開放，支持鞏固提升香港國際金融中心地位。不斷完善銀行間市場對外開放體系，探索銀行間債券回購業(yè)務(wù)對外開放，進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者開展人民幣流動(dòng)性管理。優(yōu)化“互換通”和“債券通”，豐富、暢通對外開放渠道，提升境外投資者參與便利度。逐步優(yōu)化債券通“南向通”相關(guān)機(jī)制安排，推動(dòng)其成為境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資全球債券市場的主渠道。
構(gòu)建平穩(wěn)、高效、順暢的人民幣投融資環(huán)境
《21世紀(jì)》：強(qiáng)大的貨幣是建設(shè)金融強(qiáng)國的關(guān)鍵核心要素，為此要推動(dòng)人民幣國際化并增強(qiáng)其在全球金融體系中的地位。交易中心在此方面能夠發(fā)揮哪些作用？
霍穎勵(lì)：中央金融工作會(huì)議提出建設(shè)金融強(qiáng)國的目標(biāo)，其中強(qiáng)大的貨幣是重要的要素之一。這意味著人民幣要在國際貿(mào)易投資和外匯市場中廣泛使用，同時(shí)還要具有國際儲(chǔ)備貨幣的地位。當(dāng)前人民幣國際化各項(xiàng)指標(biāo)整體向好，人民幣已成為全球第六大儲(chǔ)備貨幣、第四大支付貨幣、第三大貿(mào)易融資貨幣和第五大交易貨幣。高水平對外開放的金融市場為境外主體提供了平穩(wěn)、高效、順暢的人民幣投融資環(huán)境，使人民幣及人民幣資產(chǎn)越來越廣泛地被國際投資者交易和持有，這是人民幣不斷強(qiáng)大的顯著標(biāo)志。
與此同時(shí)，我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到目前人民幣國際化程度還較低，人民幣國際化離金融強(qiáng)國的目標(biāo)要求還有較大的差距。深化金融改革，加快建立和完善市場化的現(xiàn)代金融體系，提升金融市場的發(fā)展及開放程度，是托舉人民幣成為“強(qiáng)大貨幣”的重要基礎(chǔ)。
作為中國金融市場對外開放的前沿陣地，銀行間市場已成為境外機(jī)構(gòu)參與境內(nèi)金融市場的主要場所，國際化“成色”不斷提升。2023年末銀行間債券市場境外法人機(jī)構(gòu)數(shù)1124家，全球百大資產(chǎn)管理公司已有80家進(jìn)入中國債券市場，成為重要的人民幣資產(chǎn)配置力量。同時(shí)，境外機(jī)構(gòu)參與銀行間市場的深度、廣度也在持續(xù)拓展，2018年以前，87%的交易集中于境外銀行及央行，目前境外證券、保險(xiǎn)、基金等非主權(quán)、非銀行金融機(jī)構(gòu)參與占比已升至近30%。境外機(jī)構(gòu)投資標(biāo)的更加多元，除國債、政策性金融債、同業(yè)存單等主要品種外，在地方債、短期融資券、中期票據(jù)、資產(chǎn)支持證券等品種上的交易量、持有量也有所增加，綠色債券等類型逐漸得到境外機(jī)構(gòu)認(rèn)可。
隨著銀行間市場投資匯兌聯(lián)動(dòng)效應(yīng)加強(qiáng)，境外機(jī)構(gòu)在銀行間人民幣外匯市場的交易活躍度和市場占比持續(xù)上升。2023年，境外機(jī)構(gòu)在銀行間人民幣外匯市場累計(jì)成交1.5萬億美元，同比增長31.3%，占全市場交易量的2.4%，首次突破2%關(guān)口。2023年，“互換通”為境外機(jī)構(gòu)提供了更為便利的利率風(fēng)險(xiǎn)管理渠道，進(jìn)一步提升了境外機(jī)構(gòu)投資與管理人民幣資產(chǎn)的便利性。
自2013年“一帶一路”倡議提出以來，交易中心持續(xù)圍繞為市場提供更優(yōu)質(zhì)的帶路貨幣交易結(jié)算服務(wù)開展相關(guān)工作。2023年末，銀行間外匯市場已掛牌的30個(gè)貨幣中有17個(gè)帶路貨幣，2023年銀行間人民幣外匯市場帶路貨幣交易量約為575億元人民幣，同比增長29%。整體而言，帶路貨幣交易規(guī)模仍然偏低，僅占同期銀行間人民幣外匯市場交易量的0.03%。交易中心將持續(xù)研究完善人民幣與帶路貨幣交易服務(wù)，提高已掛牌貨幣市場流動(dòng)性，支持更多“一帶一路”共建國家貨幣掛牌交易。
未來，交易中心將繼續(xù)堅(jiān)定不移建設(shè)安全、規(guī)范、透明、高效、有活力、有韌性的銀行間市場，扎實(shí)推進(jìn)市場制度型開放，持續(xù)推動(dòng)境內(nèi)外金融基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通，不斷增強(qiáng)境內(nèi)金融市場國際化屬性，以市場高質(zhì)量發(fā)展、高水平開放服務(wù)人民幣國際化，助推人民幣成為強(qiáng)大的貨幣。
來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)