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財經(jīng)新聞
隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)推動美聯(lián)儲降息預期升溫，國際金價也重拾漲勢，一掃此前的陰霾。
過去一周，國際金價上漲約2%，創(chuàng)下五周來最佳單周表現(xiàn)。5月10日，現(xiàn)貨金上漲0.6%至每盎司2360.14美元。6月交割的美國期金收高1.5%至每盎司2375.00美元。5月13日，國際金價有所回落。
在美國4月CPI數(shù)據(jù)公布前，市場持謹慎態(tài)度，黃金正在等待下一步方向的信號。此外，美聯(lián)儲主席鮑威爾等一眾官員將密集發(fā)表講話，美聯(lián)儲下一步利率走向迎來關鍵一周。
山雨欲來風滿樓，金價的漲勢已經(jīng)按下“暫停鍵”。接下來黃金是再度向歷史紀錄發(fā)起沖擊？還是遭受鷹派貨幣政策預期當頭棒喝？更深層次的驅(qū)動力能否再度蓋過利率因素的影響？
國際金價“觸底”反彈
在上周的漲勢之前，現(xiàn)貨黃金價格已連跌兩周，從歷史高位2431美元跌至2300美元附近，市場一度認為一路飆升的黃金價格已經(jīng)“踩下剎車”，而隨后的明顯反彈又讓投資者們看到了希望，5月10日現(xiàn)貨黃金一度逼近2380美元/盎司。
近期美聯(lián)儲降息預期升溫推高了金價。嘉盛集團資深分析師Jerry Chen對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，進入5月以來，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)弱，最新的密歇根消費者信心指數(shù)跌至去年12月以來的最低水平，這刺激了美聯(lián)儲降息預期小幅回升。
需要注意的是，在今年國際金價整體走高背后，黃金一度和利率、美元同漲，凸顯了黃金閃耀還有更深層次原因。
長城證券首席經(jīng)濟學家汪毅對21世紀經(jīng)濟報道記者表示，3月以來，美債收益率和美元指數(shù)對黃金價格的解釋力度有所下降，黃金價格的主導因素可能并不是傳統(tǒng)模型中的美債收益率。長期美元信用風險以及短期地緣政治危機可能是金價主要的錨。
一個比較重要的長期因素是美元當前面臨的信用風險問題。美國財政部數(shù)據(jù)顯示，2023年6月美國債務規(guī)模達到32萬億美元，又在短短3個月后突破33萬億美元，今年1月4日進一步突破34萬億美元。對比來看，此前美國債務規(guī)模從31萬億到32萬億美元耗時約8個月。2019年，美國國債規(guī)模就超過了GDP總量，并且近幾年一直維持在高位。用美國國債每年的平均收益率來測算當年需要支付的國債利息，可以看到自2020年以來，該占比一直在上升，到2023年底，已經(jīng)超過了5%。在汪毅看來，美元信用風險不斷攀升也是導致各國央行大幅增持黃金的原因之一。
另一個重要因素是地緣政治沖突再度升級。4月，以色列和伊朗接連向?qū)Ψ絼邮�，雙方陷入報復循環(huán)。5月，以色列通過了攻打巴勒斯坦加沙地帶最南端城市拉法的決定，以色列對拉法軍事行動引發(fā)擔憂。此外，今年存在美國大選等事件擾動，各國央行的購金行為可能仍將延續(xù)，汪毅預計中長期黃金價格仍存在支撐。
在世界黃金協(xié)會資深市場分析師Louise Street看來，近期金價飆升的背后存在多種因素，地緣政治風險加劇，疊加宏觀經(jīng)濟不確定性持續(xù)存在，合力推高了投資者對黃金的避險需求。此外，全球央行持續(xù)購金、強勁的場外投資以及金融衍生市場凈買入的增加，也都成了金價上漲的原因。
沖擊歷史新高還有多遠？
美國4月PPI、CPI、零售銷售等數(shù)據(jù)公布在即，數(shù)據(jù)依賴模式下美聯(lián)儲貨幣政策預期存在反復，也會在一定程度上影響金價下一步走勢。
Jerry表示，部分美聯(lián)儲官員繼續(xù)堅持“維持高利率更長時間”的觀點，美聯(lián)儲理事鮑曼甚至表示“今年不會降息”，這是迄今為止官方最為鷹派的表態(tài)，這幫助美元指數(shù)勉強守住105關口。黃金價格也面臨一些壓力。
通脹數(shù)據(jù)將成為短期金價走勢的關鍵因素。Jerry分析稱，黃金上周大漲2.5%，一掃此前兩周的陰霾，能否再次挑戰(zhàn)2400美元整數(shù)關口成為市場關注的焦點，本周美國CPI數(shù)據(jù)加劇了市場的不確定性和潛在波動。從4月不佳的非農(nóng)報告推測，本次CPI或許很難大幅超出預期。如果通脹顯著回落，黃金和美股等有望隨降息預期一起繼續(xù)回升。不過，如果通脹數(shù)據(jù)火熱，或打壓剛剛小幅回升的降息預期，從而支撐美元走勢，施壓金價。
短期金價走勢尚未明朗，沖擊歷史新高仍存在一些阻力。但從長期來看，央行購金、美聯(lián)儲降息、地緣沖突等因素有望推動金價走高，再度刷新歷史新高或許只是時間問題。
根據(jù)世界黃金協(xié)會的數(shù)據(jù)，今年一季度新興市場國家央行已經(jīng)成為主要購金力量，購金量最多的國家為土耳其、中國、印度、哈薩克斯坦、捷克、阿曼等。汪毅分析稱，美元信用風險不斷攀升，中東等地區(qū)地緣政治沖突仍在持續(xù)，美聯(lián)儲降息預期和通脹等數(shù)據(jù)處于反復博弈之中，這些因素均有望進一步推動新興市場國家央行繼續(xù)購金。在諸多不確定因素中，新興市場國家相較發(fā)達國家更加注重自身儲備資產(chǎn)的安全性，各國央行購金行為大概率仍未結束。
與此呼應的是，瑞銀也預計，各國央行強勁的購金潮大概率將持續(xù)，發(fā)達國家央行和新興市場央行間的黃金儲備量存在很大差異，新興市場多數(shù)央行的黃金儲備占比不到10%。地緣政治緊張局勢加劇進一步支持了多元化的舉措，全球央行可能認為美國國債現(xiàn)在在結構上可能更加危險，原因既有美元風險，也有財政赤字水平的風險。
具體來看，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，一季度全球央行繼續(xù)保持迅猛的購金態(tài)勢，全球官方黃金儲備增加了290噸。在市場波動和風險走高的情況下，全球央行持續(xù)大量購入黃金，凸顯了黃金在國際儲備投資組合中的重要作用。5月7日，國家外匯管理局公布的數(shù)據(jù)顯示，4月末中國黃金儲備7280萬盎司，連續(xù)18個月上升，3月末為7274萬盎司。
展望未來，一系列因素有望支撐金價。高盛預計地緣政治或金融沖擊也可能會繼續(xù)推高金價，預計今年年底金價有望升至2700美元/盎司。Street也表示，根據(jù)黃金近期的表現(xiàn)，2024年黃金的回報率可能會比年初時的預期要高得多。如果黃金價格在未來幾個月趨于平穩(wěn)，一些價格敏感型買家可能會重新入場，而投資者在等待降息和選舉結果明朗的同時，也會繼續(xù)將黃金視為良好的避險資產(chǎn)。
來源:21經(jīng)濟網(wǎng)