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財經(jīng)新聞
針對近期理財子公司盛行的“自建估值模型”，金融監(jiān)管部門開始出手干預(yù)，下發(fā)通知要求理財子公司不得違規(guī)通過收盤價、平滑估值及自建估值模型等方式去熨平產(chǎn)品凈值波動。
有機構(gòu)表示，監(jiān)管此次要求，無論直投或委外不得違規(guī)出現(xiàn)上述三種行為。通知稱，應(yīng)當采用中債、中證、外匯交易中心提供的當日估值，資管計劃應(yīng)穿透管理，確保資管產(chǎn)品與公司對同類資產(chǎn)的估值原則、政策、技術(shù)、方法一致。
此外，監(jiān)管要求理財子公司開展整改，將產(chǎn)品產(chǎn)生的正偏離返還原產(chǎn)品原客戶，不得用于新渠道新產(chǎn)品新份額的夸大宣傳和打榜。另要求1個月內(nèi)反饋發(fā)送整改報告，包括整改計劃、措施等。未來也需要按月反饋進度。
21世紀經(jīng)濟報道曾經(jīng)報道過，“自建估值模型”指的就是在中債估值、中證估值這兩種第三方債券估值方法之外，銀行理財子公司通過信托通道投資的債券采用一種新型的估值模型進行估值定價。也就是說，通過自建估值模型，中債、中證估值的波動影響不到理財產(chǎn)品底層資產(chǎn)估值。債券方面主要針對信用債，目前最先試點的品種是銀行二級永續(xù)債，后續(xù)短期限的信用債都可能普遍適用。
多位人士表示，“自建估值模型”確實能夠有效平抑債市波動對產(chǎn)品端的影響，但存在流動性風險和對不同時間段贖回客戶的“不公平性”，甚至還可能異化為調(diào)節(jié)理財產(chǎn)品間收益的工具，比如將資產(chǎn)收益集中給到“打榜產(chǎn)品”和新發(fā)產(chǎn)品。
來源：21經(jīng)濟網(wǎng)