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財(cái)經(jīng)新聞
近期，全球資本的投資開始瞄向了新興市場(chǎng)。其中，中國(guó)資產(chǎn)投資前景備受關(guān)注。
近日，高盛預(yù)測(cè)2024年中國(guó)GDP將增長(zhǎng)4.8%，高于IMF的4.6%預(yù)測(cè)值。高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝對(duì)此表示，高盛的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)背后，包含了穩(wěn)定的消費(fèi)前景、中國(guó)政府在財(cái)政方面的支持，以及房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)的投資。
瑞銀發(fā)布的最新報(bào)告也指出，2024年中國(guó)消費(fèi)和服務(wù)業(yè)將延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2024年居民實(shí)際收入將繼續(xù)好轉(zhuǎn)，推動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)。
這驅(qū)動(dòng)越來(lái)越多全球投資機(jī)構(gòu)關(guān)注中國(guó)資產(chǎn)的投資機(jī)會(huì)。
富蘭克林鄧普頓總裁莊麗雅表示，隨著中國(guó)資產(chǎn)價(jià)格變得很便宜，現(xiàn)在是重新關(guān)注中國(guó)的時(shí)候。
城堡投資創(chuàng)始人肯·格里芬指出，全球投資者必須關(guān)注并投資中國(guó)。
一位新興市場(chǎng)投資基金經(jīng)理向記者表示，美國(guó)10月疲弱的CPI數(shù)據(jù)令金融市場(chǎng)判斷美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或已結(jié)束，當(dāng)前華爾街投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的加倉(cāng)意愿明顯回升，甚至部分投資機(jī)構(gòu)將低估值中國(guó)資產(chǎn)視為對(duì)沖歐美經(jīng)濟(jì)衰退與美股回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。
一位證券經(jīng)紀(jì)商透露，本周以來(lái)流向新興市場(chǎng)基金的資金開始增加，尤其是一些側(cè)重投向中國(guó)股市的新興市場(chǎng)基金產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)量明顯回升，表明隨著全球資本重返新興市場(chǎng)，中國(guó)仍是他們重要的投資標(biāo)的。
MSCI董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官亨利·費(fèi)南德斯（Henry Fernandez）表示，目前歐美、亞太等地國(guó)際投資者依然期待中國(guó)金融市場(chǎng)改革進(jìn)一步推進(jìn)與國(guó)際地緣政治風(fēng)險(xiǎn)逐步走弱，因此MSCI尚不急于推進(jìn)擴(kuò)大A股納入的進(jìn)程。不過對(duì)國(guó)際投資者而言，中國(guó)股市仍是多數(shù)新興市場(chǎng)整體投資組合的關(guān)鍵部分。
一位知情人士向記者透露，目前A股若要提升自己在MSCI新興市場(chǎng)的權(quán)重，仍需解決四大挑戰(zhàn)，分別是風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖和衍生品工具的豐富度、中國(guó)A股結(jié)算周期與國(guó)際接軌、境內(nèi)外交易假期安排的“統(tǒng)一”、在境內(nèi)外證券互聯(lián)互通機(jī)制下完善綜合交易機(jī)制。
對(duì)中國(guó)市場(chǎng)關(guān)注度升溫
今年早些時(shí)候，MSCI發(fā)布一項(xiàng)研究指出，2023年上半年期間，海外投資者紛紛重新進(jìn)入中國(guó)在岸市場(chǎng)，希望從中國(guó)重新開放、A股與全球股市的弱相關(guān)性特點(diǎn)尋找潛在的投資機(jī)會(huì)。
“但是，由于美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息預(yù)期猶存，疊加年初中美關(guān)系因素，眾多海外資本選擇留在美國(guó)博取更高的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)存款利息收入。如今，隨著美國(guó)10月疲弱CPI數(shù)據(jù)令美聯(lián)儲(chǔ)加息周期或已結(jié)束，海外資本對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的關(guān)注度正悄然升溫�！鄙鲜鲂屡d市場(chǎng)投資基金經(jīng)理向記者指出。
過去一段時(shí)間，部分嗅覺敏銳的華爾街大型投資機(jī)構(gòu)已提前抄底估值偏低的港股市場(chǎng)紅籌股。
比如在港股市場(chǎng)上，貝萊德加倉(cāng)廣汽集團(tuán)與小鵬汽車，花旗集團(tuán)增持長(zhǎng)城汽車等，美國(guó)資本集團(tuán)先后增持再鼎醫(yī)藥、歐康維視生物-B、藥明康德等多家港股醫(yī)藥公司。
上述新興市場(chǎng)投資基金經(jīng)理指出，究其原因，一是華爾街資本發(fā)現(xiàn)有些紅籌股的估值已被大幅低估，令投資進(jìn)入“絕對(duì)安全區(qū)間”，足以通過調(diào)倉(cāng)對(duì)沖美股下跌風(fēng)險(xiǎn)；二是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)好轉(zhuǎn)正帶動(dòng)眾多行業(yè)景氣度回升，一旦資本爭(zhēng)相流入中國(guó)資產(chǎn)，這些低估值資產(chǎn)將出現(xiàn)更大的上漲空間。
MSCI發(fā)現(xiàn)，與大盤股相比，A股市場(chǎng)中小盤股往往具有更高的回報(bào)分散度，這或許也是海外資本熱衷精選個(gè)股投資的主要原因之一。
期待A股交易制度進(jìn)一步與國(guó)際接軌
值得注意的是，在積極關(guān)注中國(guó)資產(chǎn)之際，海外資本也期待中國(guó)金融市場(chǎng)交易制度與交易模式能進(jìn)一步與國(guó)際接軌，提升海外資本的投資體驗(yàn)。
記者獲悉，目前海外資本建議A股仍需在四大方面做出變革，分別是提供更豐富的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖衍生品工具、推動(dòng)中國(guó)A股結(jié)算周期與國(guó)際慣例接軌、促進(jìn)境內(nèi)外交易假期安排的“統(tǒng)一”、在境內(nèi)外證券互聯(lián)互通機(jī)制下完善綜合交易機(jī)制。
甚至不少海外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為，若A股能解決上述四大挑戰(zhàn)，更多海外投資機(jī)構(gòu)將支持MSCI繼續(xù)提高A股在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)的權(quán)重，吸引更多全球資本以跟蹤指數(shù)方式加倉(cāng)A股。
事實(shí)上，中國(guó)相關(guān)部門已著手解決相關(guān)挑戰(zhàn)，助力金融市場(chǎng)高水平對(duì)外開放。
亨利·費(fèi)南德斯表示：“近日港交所推出的MSCI中國(guó)A50期貨，頗受海外投資者的歡迎。但A股標(biāo)的眾多，為了有效管理風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)際投資者期待能看到覆蓋面更廣的離岸股指期貨產(chǎn)品，以及更多股指期權(quán)產(chǎn)品�！�
記者獲悉，目前MSCI業(yè)務(wù)合作伙伴與客戶已基于MSCI中國(guó)A50指數(shù)，發(fā)行了期貨、標(biāo)準(zhǔn)/杠桿/反向ETF、衍生權(quán)證等，有助于海外投資機(jī)構(gòu)更好對(duì)沖A股投資組合的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
此外，MSCI正在研發(fā)MSCI中國(guó)A50互聯(lián)互通低碳指數(shù)（MSCI China A50 Connect Low Carbon Tilt Index），以滿足國(guó)際投資者的ESG投資偏好。
與此同時(shí)，隨著上交所、深交所、港交所、中國(guó)結(jié)算和香港結(jié)算開展滬深港通交易日歷優(yōu)化工作，目前境內(nèi)外股市交易假期安排不一致問題已得到顯著解決。
前述知情人士透露，受中外交易制度不同影響，當(dāng)前A股結(jié)算周期與國(guó)際接軌問題仍然比較“棘手”。目前不少海外投資機(jī)構(gòu)需先將資金存入中國(guó)賬戶再開展A股投資，令他們覺得資金使用效率受到影響，且不符合“先買后付”的國(guó)際操作慣例。對(duì)此，中國(guó)相關(guān)部門是否會(huì)在陸股通機(jī)制下提供適應(yīng)國(guó)際投資者的A股結(jié)算周期制度，有待觀察。
“完善綜合交易機(jī)制也面臨類似的實(shí)施路徑挑戰(zhàn)。”他指出。在境內(nèi)金融監(jiān)管部門采取穿透式監(jiān)管與實(shí)名制交易的環(huán)境下，部分海外投資機(jī)構(gòu)認(rèn)為此舉一方面無(wú)法隱藏自己的交易策略，另一方面每個(gè)實(shí)名賬戶購(gòu)買同一個(gè)股票所收到的交易報(bào)價(jià)不一，可能會(huì)影響投資收益。因此他們希望A股市場(chǎng)能引入海外成熟機(jī)制，即由經(jīng)紀(jì)商在綜合交易賬戶機(jī)制下一次性買入相關(guān)股票，再平均分配給不同賬戶以實(shí)現(xiàn)“統(tǒng)一”的交易定價(jià)。
亨利·費(fèi)南德斯直言，中國(guó)相關(guān)部門一直致力于向國(guó)際投資者開放國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，但在MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)進(jìn)一步納入A股展開征詢意見前，還有不少改革需推進(jìn)，這將有助于吸引更多外資流入中國(guó)。
來(lái)源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)