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財經(jīng)新聞
今年全國兩會期間，“新質(zhì)生產(chǎn)力”成為“C位”熱詞。科技創(chuàng)新能夠催生新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能，是發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的核心要素，自然也離不開金融的支持。
然而，科技型企業(yè)具有高成長性，但可能存在投資周期長、投資風險高等問題，同時普遍存在資產(chǎn)較輕、缺乏抵押物等現(xiàn)象。如何做好“科技金融”這篇大文章，考驗著監(jiān)管和從業(yè)者的共同智慧。作為資產(chǎn)規(guī)模最大的金融子行業(yè)，商業(yè)銀行在“科技金融”這篇大文章的作用不言而喻，但在具體執(zhí)行層面也有諸多痛點有待解決。
“看不懂”“風險和收益不匹配”“盡調(diào)成本很高”是銀行業(yè)人士支持科技型企業(yè)的常見顧慮。浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林直言，新質(zhì)生產(chǎn)力涉及的行業(yè)和領域往往具有較高的技術(shù)門檻和市場風險，銀行在進行風險評估時面臨較大的挑戰(zhàn)。
“同時，傳統(tǒng)的銀行服務模式可能難以完全滿足新質(zhì)生產(chǎn)力的需求，銀行需要探索新的服務模式，如定制化服務、投貸聯(lián)動等。此外，服務新質(zhì)生產(chǎn)力需要銀行具備一支懂技術(shù)、懂市場、懂金融的專業(yè)人才隊伍，目前這方面的人才儲備還相對不足�！北P和林表示。
記者留意到，2024年兩會期間，多名代表委員為商業(yè)銀行如何做好“科技金融”這篇大文章建言獻策，其中投貸聯(lián)動是一個頻頻被提及的關鍵詞。從字面意義上理解，投貸聯(lián)動的基本思路是用投的部分為貸的部分作風險補償，但在實際執(zhí)行層面卻可能涉及商業(yè)銀行參與股權(quán)投資，突破分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管要求。
長期以來，商業(yè)銀行在我國金融體系中是以債權(quán)為主的間接融資主體，但在做好科技金融等五篇大文章與加快建設金融強國的總定位之下，業(yè)內(nèi)也開始探討商業(yè)銀行直接或間接支持股權(quán)投資的方式方法。
投貸聯(lián)動新模式？
今年兩會期間，全國政協(xié)經(jīng)濟委員會副主任、中國人民銀行原行長、中國金融學會理事會會長易綱提出，建議資本實力強的大型銀行選擇一兩家省分行在表內(nèi)試點以投貸聯(lián)動方式投資硬科技初創(chuàng)企業(yè)，并在監(jiān)管和考核方面給予靈活性。
無獨有偶，全國人大代表、人民銀行湖北省分行行長林建華也提出了完善投貸聯(lián)動金融服務體系的相關建議。林建華認為，發(fā)展投貸聯(lián)動，有助于解決信貸收益難以覆蓋科技型企業(yè)發(fā)展不確定、風險高的問題，提高商業(yè)銀行對科技創(chuàng)新的風險容忍度。從實踐看，商業(yè)銀行與其理財子公司開展投貸聯(lián)動的效率較高，建議支持全國性銀行理財子公司擴大內(nèi)部投貸業(yè)務規(guī)模，支持符合條件的地方法人銀行設立理財子公司，拓展內(nèi)部投貸聯(lián)動業(yè)務，為科技型企業(yè)提供更好的長期性融資服務。
全國人大代表、人民銀行安徽省分行行長馬駿也提到，建議有關部門建立健全投貸聯(lián)動有關管理政策與規(guī)則，重點打通銀行和投資機構(gòu)在風險收益分配方面的渠道，前期可在科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)先行先試，待經(jīng)驗成熟后再推廣。
值得注意的是，三位代表委員雖然都提到了投貸聯(lián)動，但具體運作模式卻有所不同，其中易綱提到的是商業(yè)銀行在表內(nèi)試點投貸聯(lián)動，林建華看好的是商業(yè)銀行與其理財子公司開展內(nèi)部投貸聯(lián)動，而馬駿提到的是銀行和投資機構(gòu)合作的外部投貸聯(lián)動。
記者了解到，后兩種模式在實踐中已經(jīng)有所開展，部分創(chuàng)新意識較強的銀行在探索內(nèi)外部投貸聯(lián)動方面已經(jīng)小有成績，但表內(nèi)試點投貸聯(lián)動需要突破的制度約束較多，想要落地并不容易。
一位金融監(jiān)管政策專家向記者直言，商業(yè)銀行表內(nèi)投貸聯(lián)動目前存在兩大約束，一個是《商業(yè)銀行法》，另一個是資本消耗。如果要試點，需要在政策和法律法規(guī)上有所突破。
他告訴記者，在一般情況下，銀行不能用表內(nèi)資金投資企業(yè)股權(quán)。現(xiàn)行《商業(yè)銀行法》第四十三條規(guī)定，商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外。
另外，今年1月，金融監(jiān)管總局發(fā)布了《關于加強科技型企業(yè)全生命周期金融服務的通知》，其中也明確提到嚴禁銀行機構(gòu)違規(guī)開展股權(quán)投資業(yè)務。
上述專家直言，根據(jù)今年1月1日起正式實施的《商業(yè)銀行資本管理辦法》（下稱《資本新規(guī)》），即使銀行獲得特批可以對實體企業(yè)進行股權(quán)投資，由于銀行對實體企業(yè)股權(quán)投資的風險權(quán)重為400%—1250%，銀行的資本消耗會很大，因此除非有很好的確定性回報，出于商業(yè)目的考慮，商業(yè)銀行表內(nèi)資金一般也較難大范圍涉足企業(yè)股權(quán)投資業(yè)務。
他還提到，《資本新規(guī)》其實也為商業(yè)銀行股權(quán)投資降低資本消耗留出了一道口子，即對獲得國家重大補貼并受到政府監(jiān)督的股權(quán)投資，其風險權(quán)重已由《征求意見稿》時設定的400%降至250%。
此外，記者留意到，在業(yè)已出爐的7個科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)方案當中，《北京市中關村國家自主創(chuàng)新示范區(qū)建設科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)總體方案》在談及優(yōu)化科技金融服務模式時明確，依據(jù)資本監(jiān)管規(guī)定，合理確定商業(yè)銀行股權(quán)投資風險權(quán)重，而另外6個科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)總體方案中則并無類似相關表述。有觀點認為，這意味著中關村科創(chuàng)金融改革試驗區(qū)有可能成為降低商業(yè)銀行股權(quán)投資資本消耗的“試驗田”。
此外，上述專家還提到，目前《資本新規(guī)》對獲得國家重大補貼并受到政府監(jiān)督的股權(quán)投資尚無明確定義，相關政策也尚未明確，這意味著某些行業(yè)的股權(quán)投資資本消耗未來可能存在一些彈性空間。
一位城商行人士直言，表內(nèi)投貸聯(lián)動就算試點范圍也不會很大，易綱的表態(tài)其實也很謹慎，僅僅建議資本實力強的大型銀行選擇一兩家省分行開展試點。畢竟銀行的風險偏好還是偏穩(wěn)健，就算政策和法律法規(guī)能開一個口子，也不太可能大規(guī)模對科技型企業(yè)進行股權(quán)投資。此外，這類業(yè)務對商業(yè)銀行的風險控制能力和投研能力也有很高的要求，未來有可能參與試點的銀行范圍也比較小。
上述專家還表示，事實上，從《巴塞爾協(xié)議III（最終版）》來看，各國金融監(jiān)管部門允許在商業(yè)銀行一二級資本之和10%的額度內(nèi)開展?jié)M足相關限制的股權(quán)投資，并可以適用100%的風險權(quán)重。從各國的經(jīng)驗來看，這一條款往往被用于各類政策支持的股權(quán)投資領域，例如小微、科創(chuàng)等領域。未來我國也許可以考慮參照此條款來做試點。
上述城商行人士認為，在風險可控的前提下表內(nèi)試點投貸聯(lián)動以支持硬科技初創(chuàng)企業(yè)值得探索，但在實踐當中需要突破的監(jiān)管限制較多，目前行業(yè)可能更多的還是在現(xiàn)有政策框架下理順支持科技型企業(yè)的具體路徑。
股權(quán)與債權(quán)如何結(jié)合？
中國銀行研究院研究員葉懷斌告訴記者，投貸聯(lián)動在具體執(zhí)行層面有不同的理解，但投貸聯(lián)動的本質(zhì)其實是具有不同風險偏好和收益要求的金融機構(gòu)，圍繞不同成長階段的企業(yè)的差異化投融資需求，建立緊密的利益共同體。
葉懷斌進一步解釋，在利益共同體平臺上，不同類型的金融機構(gòu)可以在信息、渠道、產(chǎn)品、客戶等不同層面展開合作，運用豐富的金融工具，滿足企業(yè)多元化需求，為企業(yè)打造一站式金融服務。
以商業(yè)銀行集團內(nèi)部投貸聯(lián)動模式為例，葉懷斌表示，商業(yè)銀行綜合化經(jīng)營已成為未來發(fā)展趨勢之一，大型國有商業(yè)銀行及股份制商業(yè)銀行均大量布局綜合經(jīng)營子公司。該情況下，商業(yè)銀行可實現(xiàn)集團內(nèi)部對科技創(chuàng)新型中小企業(yè)的投貸聯(lián)動。具體來說，商業(yè)銀行向本行集團股權(quán)投資機構(gòu)推薦優(yōu)質(zhì)客戶開展股權(quán)投資，根據(jù)客戶不同發(fā)展階段提供相應產(chǎn)品支持，提升本行綜合化金融服務水平。
一位大行人士曾告訴記者，當前主要大型銀行在商業(yè)銀行牌照的基礎上還擁有各類綜合經(jīng)營牌照，對科技型企業(yè)提供綜合化金融服務的優(yōu)勢更為明顯。例如，境內(nèi)外的銀行系券商可以發(fā)揮自身優(yōu)勢，幫助科創(chuàng)企業(yè)在各地資本市場上市；又如，銀行理財子公司可以通過發(fā)行私募權(quán)益類理財產(chǎn)品，為科創(chuàng)企業(yè)提供股權(quán)資金；再如，金融資產(chǎn)投資子公司可以通過債轉(zhuǎn)股方式靈活滿足科技型企業(yè)的股權(quán)融資需求。
而就在兩會期間，國家金融監(jiān)督管理總局局長李云澤在接受記者采訪時表示，金融監(jiān)管總局正在積極研究以金融資產(chǎn)投資公司為平臺，進一步擴大股權(quán)投資試點范圍，進一步加大對科創(chuàng)企業(yè)的支持力度。
據(jù)了解，目前國內(nèi)共有5家金融資產(chǎn)投資公司，分別是國有五大行旗下的工銀金融資產(chǎn)投資有限公司、農(nóng)銀金融資產(chǎn)投資有限公司、中銀金融資產(chǎn)投資有限公司、建信金融資產(chǎn)投資有限公司和交銀金融資產(chǎn)投資有限公司。
至于銀行和投資機構(gòu)合作的外部投貸聯(lián)動，葉懷斌介紹，商業(yè)銀行主要以兩種方式開展業(yè)務：一是“以投定貸”。在該模式下，商業(yè)銀行針對風投公司已投資或擬投資入股的專精特新企業(yè)，按照已引入或擬引入投資金額的一定比例為企業(yè)提供債權(quán)融資，在業(yè)務流程上通過“計分卡”對企業(yè)進行高效評審，在風險審批環(huán)節(jié)重點關注企業(yè)的第一還款來源。
二是“選擇權(quán)貸款”，又稱“認股權(quán)貸款”。選擇權(quán)貸款是投貸聯(lián)動的衍生業(yè)務類型，即銀行在投貸聯(lián)動基礎上，同時與股權(quán)投資機構(gòu)簽訂選擇權(quán)協(xié)議，根據(jù)協(xié)議銀行可選擇將貸款作價轉(zhuǎn)換為對應比例的股權(quán)期權(quán)，在客戶實現(xiàn)IPO或者股權(quán)轉(zhuǎn)讓、被并購等實現(xiàn)股權(quán)增值或溢價后，由投資機構(gòu)拋售所持的該部分股權(quán)，而實現(xiàn)收益由初始約定比例與銀行共享和分成。
另有股份行投行部人士告訴記者，無論是內(nèi)部還是外部的投貸聯(lián)動，在宏觀層面和微觀層面都做到風險與收益相匹配是業(yè)務可持續(xù)的一大關鍵。無論是在銀行與股權(quán)投資機構(gòu)之間，還是銀行與內(nèi)部子公司之間都需要設計良好的激勵機制和利益分配方案，銀行內(nèi)部相關業(yè)務部門之間權(quán)責利也應該盡可能對等，這都是不太容易的事情。
她還稱，投貸聯(lián)動只是商業(yè)銀行支持科技型企業(yè)版圖的一小部分，實踐當中銀行也不會把思路局限在股權(quán)或者債權(quán)的融資支持。銀行應該盡可能為企業(yè)提供全生命周期的綜合服務方案，在此過程中，內(nèi)部子公司、外部投資機構(gòu)、政府部門以及會計師事務所、律師事務所都可以適時參與進來，讓每一個參與者都能發(fā)揮自己的優(yōu)勢。
來源：21經(jīng)濟網(wǎng)