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從大的趨勢來看，對信托行業(yè)的監(jiān)管再次收緊。
6月25日，有消息稱部分信托公司收到監(jiān)管窗口指導(dǎo)，全面叫停第三方代銷業(yè)務(wù)。21世紀經(jīng)濟報道記者從多位信托業(yè)內(nèi)人士處確認了此消息。有信托公司收到監(jiān)管口頭通知叫停第三方代銷，另有信托公司表示此前通過基金銷售牌照代銷信托產(chǎn)品的情況也在違規(guī)之列。
結(jié)合銷售端的消息來看，機構(gòu)早已陸續(xù)暫停第三方合作。前不久即有多家信托機構(gòu)陸續(xù)傳出“暫停打款”的消息，近幾天有項目“打款截止到明晚”或“打款到月底就�！保鲜鲰椖克嫘磐泄景ù髽I(yè)信托、金谷信托、國民信托等。有信托銷售人士表示，通過代銷渠道推廣的信托機構(gòu)最近陸續(xù)減少，目前僅剩一兩個公司的項目還在銷售。
事實上，信托產(chǎn)品的第三方代銷早已被監(jiān)管叫停多年。多位行業(yè)人士對記者直言，第三方機構(gòu)代銷本就是監(jiān)管嚴控的領(lǐng)域。某信托從業(yè)人士表示，此前監(jiān)管即多次發(fā)文只允許持牌機構(gòu)代銷，第三方代銷“業(yè)內(nèi)本來做的就不多”，對大部分公司而言影響不大。
監(jiān)管再收緊
從信托產(chǎn)品的銷售渠道來看，除信托公司直銷外，還包括通過銀行等機構(gòu)代銷。其中，第三方代銷通常指的是通過非金融機構(gòu)代銷信托產(chǎn)品的形式。
不過，這類第三方代銷一直是監(jiān)管嚴禁的方向。華東某信托從業(yè)人士對記者坦言，“這個事情起碼有十年了，一直說的就是不讓第三方銷售”。另一位信托從業(yè)人士對記者分析，現(xiàn)在第三方代銷行業(yè)內(nèi)做的并不多，只有幾家，因為監(jiān)管本就只允許持牌機構(gòu)代銷，這次叫停第三方代銷對大部分公司而言影響不大。
從監(jiān)管發(fā)文來看，早在2007年原銀監(jiān)會發(fā)布的《信托公司集合資金信托計劃管理辦法》中，即明確提及信托公司不得委托非金融機構(gòu)推介信托計劃。隨后發(fā)布的《關(guān)于信托公司風(fēng)險監(jiān)管的指導(dǎo)意見》同樣明確，防止第三方非金融機構(gòu)銷售風(fēng)險向信托公司傳遞，要求對違規(guī)推介要暫停其相關(guān)業(yè)務(wù)、對高管嚴格問責(zé)。與上述指導(dǎo)意見配套下發(fā)的執(zhí)行細則也進一步明確，禁止信托公司委托非金融機構(gòu)以提供咨詢、顧問等方式直接或間接推介信托計劃。
記者了解到，此前信托公司大多通過基金公司做通道走賬的方式進行第三方代銷，基金公司僅作為通道，第三方機構(gòu)實際承擔(dān)信托產(chǎn)品的銷售，這也一度成為比較普遍和通行的做法。
某信托從業(yè)人士對記者表示，通過基金銷售牌照代銷信托產(chǎn)品的情況現(xiàn)在也屬于違規(guī)。這或許也意味著，信托第三方代銷渠道基本被堵死。
從趨勢上來看，行業(yè)人士普遍認為第三方代銷的空間會越來越小。西南某信托從業(yè)人士對記者分析，市場上非標產(chǎn)品減少，同時監(jiān)管嚴控第三方尤其是代銷領(lǐng)域，“實際第三方機構(gòu)與信托公司已經(jīng)沒有什么業(yè)務(wù)合作了，基本都處于停滯狀態(tài)”。
違規(guī)宣傳或引監(jiān)管關(guān)注
有行業(yè)人士提到，第三方代銷通過朋友圈等渠道違規(guī)宣傳和推介產(chǎn)品或已引起監(jiān)管的關(guān)注。
此前一段時間，非標征信產(chǎn)品由于預(yù)期收益率較高、風(fēng)險程度與標品趨同等，一度銷售走俏，也成為第三方代銷機構(gòu)力推的重點產(chǎn)品。
記者發(fā)現(xiàn)，在一些第三方銷售人員的朋友圈宣傳中，這些產(chǎn)品名稱往往會被省略為諸如“頭部信托-省會城市非標信托計劃”的字樣，同時以“AA擔(dān)保主體”“稀缺地市項目”等關(guān)鍵詞宣傳，預(yù)期收益率大多超過6%，個別項目甚至超過9%。
對于信托公司而言，代銷的風(fēng)險之一即在于“不可控”。有行業(yè)人士對記者分析，直銷模式整體更有利于控制風(fēng)險，代銷模式下信托公司對代銷公司的銷售方式及話術(shù)均失去控制，也可能引發(fā)問題。
因為第三方代銷引發(fā)輿情的案例此前也曾出現(xiàn)。2023年末至今年初，金谷信托與鹽城交投曾陸續(xù)就“金谷·匯利53號集合資金信托計劃”發(fā)出聲明。鹽城交投稱未向社會及個人開展定向融資及為定向融資產(chǎn)品提供擔(dān)保，稱并非該項目發(fā)行方及擔(dān)保方；金谷信托同樣聲明其未發(fā)行過以鹽城交投為融資人/發(fā)行人/擔(dān)保人的信托產(chǎn)品或定融計劃。此前有知情人士向記者證實，這款產(chǎn)品確實曾通過第三方銷售募集，約2023年下半年起開始即有銷售人員推介。
有業(yè)內(nèi)人士提到，對于直銷能力薄弱的信托公司而言，叫停代銷后需著手于自身財富體系的建設(shè)。據(jù)了解，在資管新規(guī)后，即有多家信托公司陸續(xù)停止第三方代銷合作，拓展直銷業(yè)務(wù)。
數(shù)日前傳出暫停代銷的大業(yè)信托6月21日也發(fā)出招聘信息，面向社會招聘在機構(gòu)渠道、家族業(yè)務(wù)和個人高凈值客戶方面有較強渠道開拓、財富管理和資源整合能力的團隊負責(zé)人及理財經(jīng)理精英，主要工作地點涉及廣州、北京、上海、杭州、福州等5個城市。
非標產(chǎn)品仍有壓降空間
此外還有行業(yè)人士分析稱，收緊第三方代銷也或與此前非標類產(chǎn)品發(fā)行過多有關(guān)，且此前已有機構(gòu)接到窗口指導(dǎo)，要求嚴格落實35號文（《關(guān)于金融支持融資平臺債務(wù)風(fēng)險化解的指導(dǎo)意見》），監(jiān)管名單之內(nèi)的融資平臺債務(wù)只減不增，降低高息非標融資。而第三方代銷的信托產(chǎn)品即主要為非標類產(chǎn)品，其中也包括大量非標政信信托。
信托的非標業(yè)務(wù)此前一直是監(jiān)管壓降的重點。資管新規(guī)后，信托行業(yè)原有的非標業(yè)務(wù)，尤其是房地產(chǎn)業(yè)務(wù)、城投業(yè)務(wù)的非標轉(zhuǎn)標均面臨結(jié)構(gòu)性調(diào)整。分析人士認為，加之監(jiān)管對傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)的諸多限制措施，后續(xù)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模和占比還有一定的壓降空間。
去通道、非標資金池、壓融資類信托的監(jiān)管導(dǎo)向下，近年來信托行業(yè)非標轉(zhuǎn)標趨勢顯著。
信托業(yè)協(xié)會披露的數(shù)據(jù)顯示，近年來政信類、房地產(chǎn)信托的規(guī)模均有所下降。以政信類為例，2023年信托資產(chǎn)投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的余額為1.52萬億元，占比僅8.73%。而此前在2017年，信托資產(chǎn)投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模一度高達3.17萬億元，較2016年末增長16%。
上海金融與發(fā)展實驗室主任曾剛在2023年度中國信托業(yè)發(fā)展評析中提到，信托資產(chǎn)規(guī)模到2023年末已連續(xù)7個季度保持正增長，且增速有逐步加快的趨勢，反映了信托業(yè)在資管新規(guī)以來的轉(zhuǎn)型工作已取得了明顯的成效。此外，信托公司運用金融工具開展受托服務(wù)的主流方式已經(jīng)從貸款信托向以交易性金融資產(chǎn)為代表的多元金融工具使用轉(zhuǎn)化。
來源：21經(jīng)濟網(wǎng)