近日，碳酸鋰期貨價格持續(xù)下跌，一度跌破了8萬元/噸的關(guān)口。

截至8月6日收盤時，碳酸鋰期貨主力合約LC2411上漲0.12%，報收8.12萬元/噸，上周最低觸及7.96萬元/噸，刷新上市以來新低；今年以來累計跌幅超過30%，相比于高位累計跌幅超過了85%。

此外，碳酸鋰現(xiàn)貨價格持續(xù)下探。安泰科數(shù)據(jù)顯示，截至8月5日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價格逼近8萬元/噸關(guān)口，而工業(yè)級碳酸鋰價格已經(jīng)跌至7.6萬元/噸。此前有市場觀點認為在8萬元/噸關(guān)口附近，價格會企穩(wěn)甚至反彈的預(yù)期已被打破。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“在碳酸鋰價格持續(xù)下跌的情況下，國內(nèi)有現(xiàn)貨需求的鹽廠對礦的報價較低，與供給方的心理價位存在差距，導(dǎo)致供應(yīng)端成交意愿較弱，現(xiàn)貨市場交易相對冷清�！�

回顧近期鋰價短期波動，有哪些因素導(dǎo)致價格持續(xù)下滑？長期來看，碳酸鋰期現(xiàn)貨價格在今年年底前又可能呈現(xiàn)怎樣的走勢？

每噸從57萬元跌到8萬元

鋰資源供需錯配是影響碳酸鋰價格波動周期的主要因素。此次鋰價周期為第二輪周期，鋰價波動幅度更大，周期時間更短。

從2021年開始至今，新能源汽車消費的加速提升和磷酸鐵鋰正極材料的快速擴張，導(dǎo)致鋰價急劇上漲。隨著資金的大量涌入和生產(chǎn)技術(shù)的成熟，供給剛性被削弱，供需錯配時間縮短，鋰價波動周期也隨之縮短。

數(shù)據(jù)顯示，碳酸鋰現(xiàn)貨平均價格在2022年11月漲到了最高57萬元/噸，隨后快速回落到2023年4月的17萬元/噸，之后在短短兩個月后又快速反彈至31萬元/噸。隨著2023年7月碳酸鋰期貨上市，現(xiàn)貨價格波動趨勢逐漸變緩，逐步降到2024年8月的8萬元/噸。

深究此輪下跌周期原因，自2023年開始，鋰產(chǎn)業(yè)供需結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)變。具體而言，在資金大舉進入上游加速產(chǎn)能釋放的情況下，下游的需求卻并未同步增長，導(dǎo)致鋰電產(chǎn)業(yè)鏈陷入產(chǎn)能過剩狀態(tài)，市場近乎一致的預(yù)期推動鋰價持續(xù)下跌。

今年以來，碳酸鋰價格延續(xù)跌勢，但近幾周跌勢尤為猛烈。7月12日以來，碳酸鋰周跌幅分別為2.12%、2.02%、3.54%、6.79%，跌幅呈現(xiàn)越來越大的趨勢。

針對本輪碳酸鋰價格的持續(xù)下跌，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師李攀認為，有幾個影響因素，一是年度供需平衡表過剩，且月度供需平衡表也過剩，供應(yīng)端持續(xù)放量；二是下游長協(xié)和客供基本滿足正常生產(chǎn)，長協(xié)供應(yīng)暫未減量，當(dāng)前節(jié)點并無實質(zhì)性的產(chǎn)能出清動作；三是根據(jù)部分下游廠商提前給出的8月份排產(chǎn)指引，需求端并無明顯增加，市場擔(dān)憂“旺季不旺”。

此外，產(chǎn)業(yè)鏈上游套保成本不一，導(dǎo)致碳酸鋰實際利潤存在差異性，讓廠家間主動合作減產(chǎn)挺價難度增大。

鋰價的短期市場波動幾乎難以預(yù)測，但長期趨勢一定還是取決于供需關(guān)系的變化。從供給端來看，近期多家海外礦企陸續(xù)披露第二季度財報，其中項目產(chǎn)銷大多維持正常，產(chǎn)能出清的條件尚不具備，而從需求端來看，碳酸鋰兩大下游需求板塊動力電池和儲能電池的增速均有所放緩，

業(yè)內(nèi)人士表示，“碳酸鋰現(xiàn)貨價格持續(xù)下探，國內(nèi)有現(xiàn)貨需求的鹽廠對礦的報價較低，與供給方的心理價位存在差距，導(dǎo)致供應(yīng)端成交意愿較弱，現(xiàn)貨市場交易相對冷清�！�

行業(yè)投資機構(gòu)認為，預(yù)計在全球供需狀況維持現(xiàn)狀以及高庫存壓力下，下半年碳酸鋰價格將繼續(xù)逼近成本底線。同時，資源端和投資端之間仍存在博弈，一些國際鋰礦企業(yè)已宣布將實施產(chǎn)量削減措施。

李攀認為，從市場表現(xiàn)來看，對于碳酸鋰價格最低價的心理預(yù)期降低。下游在碳酸鋰近月合約LC2408價格第一次破8萬元/噸，主力合約LC2411接近8萬元/噸后有采買動作，但在碳酸鋰主力合約LC2411價格第二次達到8萬元/噸后，觀望心態(tài)增加。下游采買心理價位進一步下移。

此外，影響碳酸鋰價格的主要因素，還有下游產(chǎn)業(yè)鏈的繁榮程度。動力電池和儲能電池作為碳酸鋰的兩大需求領(lǐng)域，其發(fā)展變化幾乎決定了未來鋰價的方向與趨勢。

鋰業(yè)公司由盈轉(zhuǎn)虧

據(jù)記者不完全統(tǒng)計，目前已經(jīng)有7家鋰業(yè)上市公司發(fā)布2024年上半年業(yè)績預(yù)告，盈利能力全線下滑。

天齊鋰業(yè)（002466.SZ）、贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）、盛新鋰能（002240.SZ）3家由盈轉(zhuǎn)虧，其中業(yè)內(nèi)號稱“鋰礦雙雄”中的天齊鋰業(yè)預(yù)計虧損48.8億元～55.30億元，凈利潤預(yù)計同比下降175%～185%；贛鋒鋰業(yè)則預(yù)計虧損7.6億元～12.5億元，凈利潤預(yù)計同比下降121%～131%。

此外，鹽湖股份（000792.SZ）、永興材料（002756.SZ）、雅化集團（002497.SZ）、江特電機（002176.SZ）等企業(yè)分別預(yù)計凈利潤下滑54%～66%、56%～62%、87%～91%、4%～32%。

鋰資源端開發(fā)周期普遍長達3～5年，導(dǎo)致行業(yè)供需錯配時間較長。2022年新能源汽車消費爆發(fā)，刺激大批資本進入碳酸鋰行業(yè)，但當(dāng)年投產(chǎn)項目要到2024年后才逐漸釋放產(chǎn)能。而隨著新能源汽車銷售增速放緩，碳酸鋰出現(xiàn)供給過剩。

不過，這種供需錯配導(dǎo)致的虧損正在減少。天齊鋰業(yè)在業(yè)績預(yù)告中指出，2024年上半年化學(xué)級鋰精礦的市場價格降低，隨著新采購的低價鋰精礦逐步入庫及對現(xiàn)有庫存的逐步消化，鋰精礦出庫成本逐步貼近最新采購價格，鋰精礦定價機制的階段性錯配也逐步減弱，公司2024年第二季度虧損環(huán)比減少。

全球鋰業(yè)巨頭雅保也在近日披露了二季度業(yè)績，該公司實現(xiàn)銷售額14億美元，同比下降39%，凈虧損1.88億美元，上年同期凈利潤為6.5億美元。隨著鋰價持續(xù)下跌，年初至今，該公司股價已累計下跌超30%。

為應(yīng)對鋰產(chǎn)業(yè)鏈中的行業(yè)逆風(fēng)，雅保在近日宣布將終止其澳洲Kemerton氫氧化鋰工廠的擴建，并停止該工廠兩條生產(chǎn)線中的一條，以進行保養(yǎng)和維護，產(chǎn)能將由目前的5萬噸減少到2.5萬噸。

“在現(xiàn)有的情形下，鋰業(yè)公司首先需要先存活下來。首先就是降本�！崩钆时硎荆�其次就是通過“逆周期”并購，完成資源儲備，或者是并購進行資源整合。最后是通過調(diào)整銷售策略，通過拍賣的方式，推動鋰鹽價格的上漲，也使得價格更加透明化，同時實現(xiàn)快速出貨。

鋰價何時“探底”

目前碳酸鋰價格到達8萬元關(guān)口，已經(jīng)觸及宜春云母及非洲礦山的鋰礦平均成本的支撐線，若8萬元/噸的大關(guān)被進一步擊穿后，澳礦成本線將接受考驗。

據(jù)李攀介紹，根據(jù)澳洲鋰礦廠商調(diào)研情況，澳礦企業(yè)表示，礦價低于700美元/噸，對應(yīng)碳酸鋰價格在7.5萬元～8萬元/噸，將會考慮停產(chǎn)。短期內(nèi)，碳酸鋰價格下探空間有限。

據(jù)上海有色網(wǎng)，一般情況下，鋰輝石單噸碳酸鋰成本為4萬元～8萬元/噸，優(yōu)質(zhì)鋰云母生產(chǎn)單噸碳酸鋰成本在6萬元～8萬元/噸，但新建低品位鋰云母生碳酸鋰的單噸成本接近10萬元/噸。

上海大陸期貨投資咨詢部相關(guān)人士認為，國內(nèi)鋰礦開采加速推進，同時回收鋰再利用也在加快布局，供給端壓力下雖有減產(chǎn)提價動作，但提價效果不明顯，場內(nèi)供大于求情況未見明顯改善。在刷新上市以來新低之際，隨著3季度后下游補貨周期開啟，下方空間已經(jīng)有限，要預(yù)防市場隨時出現(xiàn)的修復(fù)行情。

李攀認為，碳酸鋰價格預(yù)計在7～8月出現(xiàn)低點，9～10月小幅反彈，11～12月高點回落。

格林大華期貨表示，預(yù)計碳酸鋰價格將在8月中下旬因傳統(tǒng)旺季補庫需求反彈，但由于新能源汽車滲透率已高，后續(xù)增速可能放緩，對應(yīng)接下來旺季反彈高度或在9萬～9.5萬元/噸區(qū)間。

更長期來看，根據(jù)五礦證券研究所的統(tǒng)計，2024～2026年預(yù)計全球新增鋰資源產(chǎn)能104.19萬噸LCE（碳酸鋰當(dāng)量），主要以中國、阿根廷鹽湖為主，2024～2026年阿根廷及中國等低成本的鹽湖資源逐漸投產(chǎn)。

也因此，未來兩年仍將是全球鋰礦（含鹵水）產(chǎn)能集中釋放期，其中南美、非洲以及國內(nèi)等新增項目陸續(xù)投產(chǎn)爬坡，仍將貢獻較多增量。

在中性預(yù)期下，安泰科預(yù)計2024年全球鋰資源增量35萬噸LCE，其仍高于當(dāng)年消費增量14噸LCE，2024年過剩量約為25萬噸LCE。

而在需求端方面，2024年上半年新能源汽車產(chǎn)銷分別完成492.9萬輛和494.4萬輛，同比分別增長30.1%和32%，新能源汽車市場占有率達到35.2%。隨著滲透率的不斷提升，未來增速將會持續(xù)放緩。而儲能的快速增長對鋰需求有一定的拉動作用，但短期仍然無法快速地帶動鋰需求的大幅增加。

相關(guān)研究指出，預(yù)計本輪磨底之路會較為漫長，高成本項目逐步出清仍需時間，隨著需求的恢復(fù)，特別是未來如果儲能領(lǐng)域快速增長拉動鋰需求的釋放，使供需平衡達到新的拐點，鋰價才有可能企穩(wěn)上漲，鋰價下一輪上行周期有可能在2025年以后出現(xiàn)。 

來源：21經(jīng)濟網(wǎng)