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萬億增發(fā)國債是今年最為重要的宏觀政策,引起市場廣泛關(guān)注。
近期萬億增發(fā)國債有了新的進(jìn)展。從發(fā)行上看,萬億增發(fā)國債并未特別貼標(biāo),而是和普通國債一起發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示,今年國債凈融資規(guī)模為4.12萬億,逼近中央預(yù)算赤字。萬億增發(fā)國債已發(fā)完,而原定的3.16萬億中央財政赤字并未足額用完。
從資金撥付上看,國家發(fā)改委12月中下旬共下達(dá)兩批國債項目清單,涉及項目1.25萬個,擬安排增發(fā)國債金額超8000億元,顯示單個項目獲得的國債資金規(guī)模并不大。后續(xù)在增發(fā)國債項目實施工作機制推動下,實物工作量有望加快形成,基建投資增速也有望回升。
已發(fā)行完畢
全國人大常委會10月24日審議通過《國務(wù)院關(guān)于增加發(fā)行國債支持災(zāi)后恢復(fù)重建和提升防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)能力的議案》(下文簡稱“議案”)。根據(jù)議案,中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元,作為特別國債管理。
值得注意的是,此次萬億國債并非嚴(yán)格意義上的特別國債。嚴(yán)格意義上的特別國債需投向有收益的項目或資產(chǎn),因而可以不納入赤字。此次萬億增發(fā)國債需計入財政赤字,其特別之處在于專項用于項目建設(shè),且增發(fā)的國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方。根據(jù)議案,中央財政赤字將由31600億元增加到41600億元,全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元,預(yù)計財政赤字率由3%提高到3.8%左右。
從發(fā)行上看,嚴(yán)格意義上的特別國債債券簡稱中含有“特別國債”的字樣。比如去年12月,“07特別國債07”到期,財政部發(fā)行7500億特別國債接續(xù),新債券簡稱為“22特別國債”;2020年發(fā)行的萬億抗疫特別國債,債券簡稱為“20抗疫國債”。今年增發(fā)的萬億國債并未特別貼標(biāo),但從發(fā)行數(shù)據(jù)看,萬億增發(fā)國債目前已發(fā)行完畢。
一方面,今年國債凈融資額逼近中央財政赤字。當(dāng)前我國實行國債余額管理制度,即只要國債余額低于上限,國債凈融資規(guī)模可以根據(jù)經(jīng)濟形勢等相機而定,既可以低于中央赤字,也可以高于中央赤字。
按照發(fā)行安排,12月22日三期國債發(fā)行完成后,今年國債發(fā)行即結(jié)束。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至12月26日今年國債發(fā)行規(guī)模為11.1萬億,創(chuàng)歷史新高;凈融資規(guī)模為4.12萬億也創(chuàng)歷史新高。
和調(diào)整后的中央預(yù)算赤字相比,今年國債凈融資規(guī)模低于中央預(yù)算赤字300多億。這說明萬億增發(fā)國債發(fā)完,而原定的3.16萬億中央財政赤字并未足額用完。從歷史上看,年度國債凈融資大多低于中央財政赤字,這為必要時中央財政發(fā)力提供了空間。
比如2020年,國債凈融資為3萬多億,高于中央赤字約3000億,但不必進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2022年末國債余額約30萬億,低于限額0.8萬億,這為未來中央財政發(fā)力留出了空間。
財政部副部長朱忠明今年10月25日在國新辦發(fā)布會上表示,前期財政部在制定下半年國債發(fā)行計劃時已經(jīng)做了相關(guān)謀劃,將原定年度國債的發(fā)行靠前安排,客觀上為后續(xù)增發(fā)國債留出了空間。本次增發(fā)的國債納入到中央財政赤字管理,將采取公開發(fā)行方式發(fā)行,和已經(jīng)確定的年度國債發(fā)行進(jìn)行統(tǒng)籌安排。
從發(fā)行數(shù)據(jù)上看,不論是單只國債發(fā)行規(guī)模和月度發(fā)行規(guī)模在9-12月驟增,但9-10月增加主要是為萬億增發(fā)國債發(fā)行“讓路”,11-12月增加主要是萬億增發(fā)國債發(fā)行。Wind數(shù)據(jù)顯示,今年1-8月每月單只國債平均發(fā)行量在500億左右,9月上升至633億元,10-12月上升至700億左右;今年11-12月國債凈融資規(guī)模1.4萬億,也超過往年同期。
資金下?lián)艽蟛糠?/span>
朱忠明介紹,今年增發(fā)的1萬億國債全部通過轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方使用,全部列為中央財政赤字,還本付息由中央承擔(dān),不增加地方償還負(fù)擔(dān)。
記者從多位地方發(fā)改人士處了解到,在9月末和10月初,監(jiān)管部門即安排地方以中央投資項目的名義上報了許多項目,但投向領(lǐng)域要廣一些。在議案獲得審議通過后,10月底11月初地方按照最新投向要求進(jìn)一步完善項目相關(guān)信息,以爭取增發(fā)國債資金。
“國債資金不用地方還本付息,對地方來說非常具有吸引力。只要項目儲備好了,爭取到國債資金,就能促進(jìn)經(jīng)濟增長,也能增加就業(yè),也意味著城投公司有了流水,一舉多得,所以我們積極申報項目爭取資金!蹦戏侥呈》莅l(fā)改系統(tǒng)人士直言。
據(jù)記者了解,國債項目申報于11月中旬截止,后提交國家增發(fā)國債項目實施工作機制審核。12月中旬,國家發(fā)改委披露,下達(dá)2023年增發(fā)國債第一批項目清單,涉及近2900個項目,擬安排國債資金2379億。
國家發(fā)改委公眾號12月23日再次發(fā)布消息稱,近日國家發(fā)展改革委商有關(guān)部門下達(dá)2023年增發(fā)國債第二批項目清單,共涉及增發(fā)國債項目9600多個,擬安排國債資金超5600億元。截至目前,前兩批項目涉及安排增發(fā)國債金額超8000億元,1萬億元增發(fā)國債已大部分落實到具體項目。這意味著后續(xù)還有約2000億的國債資金額度待下達(dá)。
據(jù)記者了解,萬億增發(fā)國債額度不按地方切塊,而是根據(jù)項目質(zhì)量和成熟度來安排資金。換言之,一個地方符合條件的項目越多,得到國債資金支持的力度就越大。雖然國債額度不按省份切塊,但設(shè)定各領(lǐng)域額度,其中與水利建設(shè)相關(guān)的項目額度超過一半,用于災(zāi)后恢復(fù)重建的額度約占總額度的兩成。
而隨著國債清單的下?lián),地方額度也得以明確。比如,江西省披露,國家發(fā)改委下達(dá)該省2023年增發(fā)國債第一批項目清單,下達(dá)項目85個、增發(fā)國債資金24.78億元。
記者了解到,南方某省份共獲得國債資金270億,對應(yīng)國債項目700多個。
記者獲得的南方某地市國債項目清單顯示,單個項目獲得的國債資金規(guī)模并不大,少的僅有數(shù)百萬,多的也只有數(shù)億元。從全國平均來看,也呈現(xiàn)這一特點。根據(jù)國家發(fā)改委披露,第二批5600億國債資金支持9600個項目建設(shè),平均每個項目獲得國債資金5800萬元。
前述南方地市清單還顯示,規(guī)模較高的有數(shù)億元,部分項目總投資規(guī)模為數(shù)千萬,少量項目總投資僅為數(shù)百萬。值得注意的是,當(dāng)?shù)仨椖揩@得的國債資金占項目總投資的比例較高,在70%左右。
據(jù)記者了解,在國債項目中,地方申請中央投資資金(中央預(yù)算內(nèi)、國債資金和其他中央財政性資金)不能超過80%,與此同時地方財政配套和項目單位自有資金占比不得低于5%。換言之,項目資金最多有80%來自國債資金。
記者獲得的項目申報樣表顯示,項目投資資金來源包括增發(fā)國債資金、中央預(yù)算內(nèi)投資、其他中央財政性建設(shè)資金、地方財政資金、企業(yè)自有資金、地方政府專項債、銀行貸款、其他資金等類型!俺龂鴤Y金外,地方需明確剩余資金的來源,和總投資形成邏輯上的閉環(huán),但資金來源不能為增加隱性債務(wù)的銀行貸款!鼻笆瞿戏绞》莅l(fā)改系統(tǒng)人士稱。
加快形成實物工作量
根據(jù)議案,今年增發(fā)的萬億國債2023年安排使用5000億元,其余5000億元結(jié)轉(zhuǎn)2024年使用。但考慮到國債資金近期才下達(dá),市場普遍預(yù)計萬億增發(fā)國債的實物工作量主要在明年形成,進(jìn)而推動基建投資增速回升。
記者了解到,在中央層面建立增發(fā)國債項目實施工作機制后,地方也需建立增發(fā)國債項目實施工作機制。該機制將由地方發(fā)改部門、財政部門主導(dǎo),水利部門、自然資源部門、生態(tài)環(huán)境部門、交通部門等部門參與,其職責(zé)包括組織項目申報審核,協(xié)調(diào)解決工作運行中的困難,加強用地、環(huán)評等要素保障,推動項目開工建設(shè),加快形成實物工作量。
從過往看,組建多部門的項目工作協(xié)調(diào)機制能夠有效拉動基建投資。比如去年通過建立政策性開發(fā)性金融工具項目協(xié)調(diào)機制,基建投資增速下半年明顯回升。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,去年政策性開發(fā)性金融工具推出后,基建投資增速從去年1-6月的7.1%回升至去年1-12月的9.4%。
央行去年三季度貨幣政策執(zhí)行報告披露,建立政策性開發(fā)性金融工具協(xié)調(diào)機制,加強要素保障。資金到位只是形成實物工作量的第一步,開工才能實現(xiàn)重大項目的社會效益和經(jīng)濟效益。由發(fā)展改革委牽頭建立協(xié)調(diào)機制,18個部委聯(lián)合辦公、并聯(lián)作業(yè)、高效運轉(zhuǎn),切實加強要素保障力度,推動項目加快形成實物工作量。
在中央和地方均建立增發(fā)國債項目實施工作機制后,國債項目明年快速形成實物工作量。此次萬億國債支持的項目量大,諸多項目可一起開工建設(shè)。此外,按照要求,國債資金支持項目需要明年6月底前開工建設(shè),萬億國債資金需在2024年年底前使用完成。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,今年基建投資增速總體呈現(xiàn)回落的趨勢,增速由1-2月的9%回落至1-11月的5.8%。國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華12月15日在回答21世紀(jì)經(jīng)濟報道記者提問時表示,近期增發(fā)國債項目清單陸續(xù)下達(dá),隨著資金加快撥付使用,實物工作量加快形成,有利于釋放基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的潛力和空間,促進(jìn)下階段基礎(chǔ)設(shè)施投資保持平穩(wěn)較快增長。
來源:21經(jīng)濟網(wǎng)