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財(cái)經(jīng)新聞
“在過去的2023年，中國市場出現(xiàn)了近30年未曾出現(xiàn)的現(xiàn)象：一級市場賺錢、二級市場賠錢�！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授賀強(qiáng)分析指出，“這說明當(dāng)前我國證券市場、資本市場的結(jié)構(gòu)出現(xiàn)失衡�！�
究其原因，賀強(qiáng)表示，“一是注冊制改革推行過程中出現(xiàn)的問題、二是股市‘三高’問題仍然存在�！�
具體而言，一是注冊制改革推行過程中出現(xiàn)的供求不平衡問題。賀強(qiáng)在華夏時報(bào)社主辦的華夏機(jī)構(gòu)投資者年會上表示，近幾年，注冊制改革是重要方向，改革造成的股票大量擴(kuò)容、股市供給持續(xù)擴(kuò)大也造成了供求不平衡的問題。
“股市擴(kuò)容的同時需要考慮資金擴(kuò)容，這才能維持供求平衡�！娑嗉铀�、水多加面’是老股民常說的，但當(dāng)前股市里的資金已無法支撐5000多家上市公司，必須有場外的戰(zhàn)略性投資基金入場�！辟R強(qiáng)表示，“注冊制是必須要推行的，但同時一定要考慮資金同步擴(kuò)容，平衡發(fā)展�！�
二是當(dāng)下股市“三高”問題依然存在。賀強(qiáng)指出，股市仍存在高市盈率、高股價(jià)、高融資額問題。
以高市盈率為例。賀強(qiáng)表示，市盈率實(shí)際標(biāo)示公司的風(fēng)險(xiǎn)和市場大盤風(fēng)險(xiǎn)高低問題�！�90年代發(fā)行股票有個規(guī)矩，不能超過市盈率15倍，但伴隨著發(fā)展，這一數(shù)字被突破，甚至有公司以市盈率139倍發(fā)行上市。這樣的背景下，二級市場只能在更高市盈率區(qū)間操作，只能過度投機(jī)、不可能投資�！�
高股價(jià)方面，賀強(qiáng)表示，曾有公司在上市過程中通過包裝掩蓋效益不佳事實(shí)，采取高定價(jià)，而后股價(jià)一路下跌，導(dǎo)致二級市場股票持有者被長期套牢。
高集資額方面，賀強(qiáng)表示，有公司發(fā)行上市后獲得大量資金，可能導(dǎo)致短視的管理層在“嘗到甜頭”后不再注重公司管理，而是想方設(shè)法通過資本市場套取更多資金，阻礙其他人獲得資源。股市“三高”問題應(yīng)引起密切關(guān)注，采取一系列措施重點(diǎn)解決。
來源：21經(jīng)濟(jì)網(wǎng)